Юра Лазебніков, інвестор, керівний партнер міжнародного холдингу TECHIIA.
Останні 10 років індустрія стартапів нагадувала стадо корів на величезній галявині. Варто було проєкту взяти більш-менш стійку ідею, красиво її запакувати, як на нього відразу сипалися гроші.
Молоді та вже зрілі компанії розвивалися в середовищі, яке не знало, що таке падіння. До кінця 2010-х суми інвестицій досягли неймовірних цифр. Потік грошей не зупинив навіть ковид. Єдинороги народжувалися один за одним: до кінця 2021 року .
Сфера проживала, мабуть, найкращі часи в довгому очікуванні кризи. І він настав у 2022 році: економічна нестабільність, війна РФ проти України, підвищення ключових ставок, нові спалахи пандемії. Ринок почав сповільнюватися, річка грошей у стартапи натрапила на греблю. Проте трапилося це не лише з перерахованих вище причин — і завдало не лише шкоди.
Ринок був щедрий, місцями занадто
За даними CBInsights, загальна сума венчурних інвестицій. Це на 111% відсотків вище, ніж роком раніше. Заради справедливості зауважу, що без пандемії цифри певно були б ще вищими. 
Поки одні інвестори намагалися цивілізувати ринок, навчати «молодь» робити стійкі проекти, інші запихали гроші у стартапи, підштовхуючи їх до зростання, завищуючи оцінки та не особливо вдаючись, наскільки життєздатні бізнес-моделі. Ринок, що зростав, пробачив таку поведінку. Сьогоднішня ж переоцінка стала ударом не лише для інвесторів, а й для компаній.
Один із кейсів турбулентного 2022 року — крах шведської фінтех-компанії Klarna. Її оцінна вартість . І це не єдиний випадок такого сильного падіння.
— ще сумніші приклади з 2021 року, коли ринок почував себе як ніколи добре. Абсолютно різні компанії з мільйонними та навіть мільярдними інвестиціями пішли в небуття. Скільки ще таких прикладів ми побачимо у 2022 році, коли черговий стартап не зможе підняти свій раунд?
Попри всі потрясіння, на цьому етапі бачу й позитивні моменти. Один із них — інвестори більше занурюються в моделі та стратегії проектів. Інвестор хоче бачити масштаб, тому в його силах допомогти скорегувати стратегію та . Якщо криза нарешті навчить вкладатися не лише грошима, а й експертизою, така синергія, певен, дасть ринку новий, ще потужніший імпульс на найближчі роки.
Стартапи розбалували грошима
Невизначеність змушує змінювати підхід. Мантра «розвивайтеся незважаючи ні на що» змінюється на «шукайте можливості для збільшення прибутку та знижуйте витрати». Більшість компаній «досягла успіху» саме зі зниженням витрат. Думаєте, всі кинулися перекроювати бізнес-моделі та стратегії? Ні, просто почали масово скорочувати працівників.
Іронічно, що компанії, які у 2021 році отримали найбільше фінансування, сьогодні в зі скорочень. Звільнення відбуваються повсюдно. З початку року , і цифра зростає.
Завдяки потоку грошей стартапи повірили, що зловили бога за бороду. Бізнес-модель відклали до найкращих часів, усі сили пішли на залучення грошей. Залучили гроші — чудово, помилки виправлятимемо вже в ході масштабування. Але це ілюзія, а кожна помилка стає критичнішою з кожним вкладеним доларом.
Це може прозвучати цинічно, але багатьом компаніям необхідно було опинитися біля краю прірви, щоб переглянути свою бізнес-модель та стратегію. Роздуті команди, високі зарплати, бездумне вливання грошей у маркетинг замість притомного продукту, фінмоделі та Product Market Fit. Стартапи і фонди необхідно було привести до тями. Це трапилося.
Падіння чи «уповільнення»?
На ринку вирують пристрасті, але глобально нічого страшного ще не сталося. У другому кварталі 2022 року стартапи залучили $120 млрд — всього на 27% менше, ніж у другому кварталі 2021 року, і на 26% порівняно з попереднім кварталом.
Цьому є кілька пояснень, які безпосередньо чи опосередковано пов’язані з попереднім роком. Перше — феноменальні за обсягами інвестицій показники 2021 року, і такі цифри, думаю, ми побачимо ще не скоро. Друге — інерція грошей. Тобто фактично спостерігаємо продовження 2021 року: ринок розігнався настільки, що продовжив лити гроші, хоча сигнали про шторм були вже дуже гучними.
У той же час я вважаю невизначеність важливим фільтром для ринку та благодатним ґрунтом для сильних команд із зрілим продуктом, які думають не лише про залучення раундів. Stripe, Uber, Airbnb, Square та багато інших починали свій шлях у ще більш непрості часи. Також виграють інвестори, які знайдуть свою чашу Грааля на ринку, що падає, — якщо шукатимуть з розумом.
Джерело: .
