Польза от падения. Почему замедление рынка инвестиций хорошо для всех сторон

Польза от падения. Почему замедление рынка инвестиций хорошо для всех сторон

Юра Лазебников, инвестор, управляющий партнер международного холдинга TECHIIA.



Последние 10 лет индустрия стартапов напоминала стадо коров на огромной лужайке. Стоило проекту взять более-менее устойчивую идею, красиво ее упаковать, как на него тут же сыпались деньги.

Молодые и уже зрелые компании развивались в среде, которая не знала, что такое падение. К концу 2010-х суммы инвестиций достигли невообразимых ранее цифр. Потоки денег не остановил даже ковид. Единороги рождались один за другим: к концу 2021 их общее количество перевалило за 1000.

Сфера проживала, пожалуй, самые лучшие времена в затянувшемся ожидании кризиса. И он наступил в 2022 году: экономическая нестабильность, война РФ против Украины, повышение ключевых ставок, новые вспышки пандемии. Рынок начал замедляться, река денег в стартапы наткнулась на плотину. Однако случилось это не только по вышеперечисленным причинам — и принесло не только вред.

Рынок был щедр, местами излишне

По данным CBInsights, общая сумма венчурных инвестиций в 2021 году составила $621 миллиард. Это на 111% процентов выше, чем годом ранее. Справедливости ради замечу, что без пандемии цифры наверняка были бы еще выше.

Польза от падения. Почему замедление рынка инвестиций хорошо для всех сторон

Пока одни инвесторы пытались цивилизовать рынок, обучать «молодежь» делать устойчивые проекты, другие запихивали деньги в стартапы, подталкивая их к росту, завышая оценки и не особо вдаваясь, насколько жизнеспособны бизнес-модели. Растущий рынок простил такое поведение. Сегодняшняя же переоценка стала ударом не только для инвесторов, но и для компаний.

Один из кейсов турбулентного 2022 — крах шведской финтех-компании Klarna. Ее оценочная стоимость упала сразу на 85%. И это не единственный случай такого сильного падения.

Loon, Houseparty, Kattera — еще более грустные примеры из 2021, когда рынок чувствовал себя как никогда хорошо. Абсолютно разные компании с миллионными и даже миллиардными инвестициями ушли в небытие. Сколько еще таких примеров мы увидим в 2022, когда очередной стартап не сможет поднять свой раунд?

Несмотря на все потрясения, в этом этапе вижу и позитивные моменты. Один из них — инвесторы больше вникают в модели и стратегии проектов. Инвестор хочет видеть масштаб, поэтому в его силах помочь скорректировать стратегию и избежать типичных ошибок стартапов. Если кризис наконец научит вкладываться не только деньгами, но и экспертизой, такая синергия, уверен, даст рынку новый, еще более мощный импульс на ближайшие годы.

Стартапы разбаловали деньгами

Неопределенность вынуждает менять подход. Мантра «развивайтесь несмотря ни на что» меняется на «ищите возможности для увеличения прибыли и снижайте траты». Большинство компаний «преуспело» как раз со снижением затрат. Думаете, все бросились перекраивать бизнес-модели и стратегии? Нет, просто начали массово сокращать сотрудников.

Иронично, что компании, которые в 2021 году получили больше всего финансирования, сегодня в лидерах по сокращениям. Увольнение происходят повсеместно. С начала года 414 стартапов уволили больше 60 000 людей, и цифра растет.

Благодаря потоку денег стартапы поверили, что поймали бога за бороду. Бизнес-модель отложили до лучших времен, все силы пошли на привлечение денег. Привлекли деньги — отлично, ошибки будем исправлять уже в ходе масштабирования. Но это иллюзия, а каждая ошибка становится еще более критической с каждым вложенным долларом.

Это может прозвучать цинично, но многим компаниям необходимо было оказаться у края пропасти, чтобы пересмотреть свою бизнес-модель и стратегию. Раздутые команды, высокие зарплаты, бездумное вливание денег в маркетинг вместо вменяемых продукта, финмодели и Product Market Fit. Стартапы и фонды необходимо было привести в чувство. Это случилось.

Падение или «замедление»?

С рынком творятся страсти, но глобально ничего страшного еще не произошло. Во втором квартале 2022 стартапы привлекли $120 млрд — всего на 27% меньше, чем во втором квартале 2021 года, и на 26%, если сравнивать с предыдущим кварталом.

Этому есть несколько объяснений, которые прямо или косвенно связаны с предыдущим годом. Первое — феноменальные по объемам инвестиций показатели 2021, и такие цифры, думаю, мы увидим еще не скоро. Второе — инерция денег. То есть фактически мы наблюдаем продолжение 2021: рынок разогнался настолько, что продолжил лить деньги, хотя сигналы о шторме были уже очень громкими.

В то же время я считаю неопределенность важным фильтром для рынка и благодатной почвой для сильных команд со зрелым продуктом, которые думают не только о привлечении раундов. Stripe, Uber, Airbnb, Square и многие другие начинали свой путь в еще более непростые времена. Также выиграют инвесторы, которые найдут свою чашу Грааля на падающем рынке — если будут искать с умом.

Источник: Forbes.

Подписаться на новости
Последние новости
Компанія JMIND випустила власну платформу для live-commerce – Infinite. Зараз її можна протестувати безкоштовно.
03.10.2022
21 вересня в рамках Генеральної Асамблеї ООН Мережі Глобального договору ООН в Україні та Польщі спільно презентували дослідження «United Business for Ukraine». Серед найбільш значущих кейсів – досвід холдингу TECHIIA.
28.09.2022
Роман Родин, Директор по юридическим вопросам технологического холдинга TECHIIA.
26.09.2022