Foto: Depositphotos
Oleg Krot, inversor y socio gerente de TECHIIA, cuenta todo sobre el impacto de las emociones en los mercados financieros, el Índice de Miedo y Codicia y Nathan Rothschild, quien ganó £ 72.000 millones en tres días.
El 18 de junio de 1815, las tropas aliadas derrotaron a Napoleón en Waterloo. El barón británico Nathan Rothschild predijo el resultado de la batalla tres días antes de que los oficiales en Londres lo supieran. El 19 de junio, Nathan comenzó a vender sus acciones en la bolsa. Todos interpretaron que él estaba vendiendo sus acciones justo antes de la invasión francesa, así que hicieron lo mismo. El plan de Rothschild funcionó a la perfección: provocando pánico y un colapso del mercado, compró todas las acciones a precio del papel y ganó £40 millones, que según los precios de hoy en día serían £72.700 millones.
Nathan Rothschild sabía unas cuentas cosas sobre las emociones. "Compra cuando haya sangre en las calles", dijo, y añadió: "Incluso si es tu propia sangre".
Uno pudiera mostrarse escéptico ante este consejo de hace 200 años, pero en realidad funciona. Hay docenas de indicadores de análisis técnicos a nuestra disposición en la actualidad. Sin embargo, igual que en los días de Nathan Rothschild, los mercados de valores de hoy están impulsados a menudo por las emociones.
¿Qué bloquea a la lógica?
¡Miedo y codicia! Siempre han sido parte de la comunidad de inversión. Siempre es posible predecir cuándo aparecerán, por cuánto tiempo estarán y cuáles serán sus consecuencias. Nosotros ni siquiera intentamos hacer esas predicciones. Nuestro objetivo es mucho más humilde: ser temerosos cuando otros son codiciosos, y ser codiciosos cuando otros son temerosos.
Estas son palabras de Warren Buffett, el mayor inversor de la actualidad. De hecho, el enfoque "compra miedo, vende codicia" lo ayudó a convertirse en un inversor.
Rothschild y Buffett entraron en el mercado en un momento de miedo mientras otros jugadores se rindieron al pánico y huyeron, vendiendo sus activos a precios de ganga. Y cuando la mayoría de los activos están sobrecalentados, cuando los inversores son codiciosos, debes tener miedo: abstente de invertir.
Cómo medir las emociones de los inversores
El impacto de las emociones en los mercados financieros es tan obvio que tarde o temprano alguien tenía que crear una herramienta para medirla. Y esta fue inventada por un analista del portal de noticias financieras CNNMoney.com.
El indicador se llama . Muestra si el mercado de valores está valorado justamente y cuán dispuestos están los inversores a tomar riesgos en el momento. Las tasas bajas muestran que el mercado está inquieto, y no hay deseos de involucrarse en proyectos riesgosos. Las tasas altas significan que el mercado está sobrevalorado y los inversores están más despreocupados.
El índice varía de 0 (miedo extremo) a 100 (codicia extrema) y se calcula basándose en otros siete indicadores.
1 Índice de del Mercado
Esta herramienta fue creada por el Chicago Board Options Exchange (CBOE). Indicadores más altos del índice indican la predominancia del miedo, y los más bajos, de la codicia. Al comienzo de la crisis en marzo del 2020, este número llegó a 66. Ahora está entre 18 y 30, reportando que el mercado está más o menos estable.
2 Índice de Opciones
El bajo valor de este índice (cuando predomina el trading de las opciones call) indica la codicia de los inversores, y viceversa. Actualmente, esta cifra está en 0.5, mientras que al inicio del miedo en el mercado en marzo del 2020 era de 1.28. Sin embargo, los analistas dicen que tenemos uno de los niveles más altos de compra de put en los últimos dos años, y esto indica un miedo extremo.
3 Índice del del Mercado
Este se mide comprando el índice S&P 500 con su media móvil de 125 días. Si el índice está por debajo del indicador de 125 días, el mercado está dominado por el miedo. Si está por encima, como en la actualidad, la codicia domina el mercado.
4 Índice de del Precio de las Acciones
Se mide por la relación entre el número de acciones que han alcanzado un máximo de 52 semanas y un mínimo de 52 semanas. Cuanto mayor sea el coeficiente, más optimismo y codicia. Ahora el máximo es un 10% más alto.
5 Índice de del Precio de las Acciones
Este se mide comparando el número de acciones en la Bolsa de Nueva York, al alza y a la baja, utilizando el oscilador McClellan, un indicador que se basa en la diferencia suavizada entre el número de problemas que suben y bajan. Este indicador fluctúa entre "neutral" y "codicioso" en los últimos meses.
6 Demanda de activos refugio
Cuando los inversores tienen miedo, renuncian al riesgo y transfieren los activos a activos de refugio seguro, como el oro y los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Durante los últimos 20 días hábiles, las acciones superaron a los bonos en un 3,36 % (al 16 de marzo). Sin embargo, según los analistas de CNN, este es el desempeño de las acciones más débil en comparación con los bonos en los últimos dos años e indica que los inversores están comenzando a deshacerse de las acciones de riesgo por la seguridad de los bonos.
7 Demanda de bonos basura
Las inversiones en bonos de compañías que no tienen una reputación comercial sólida indican que los inversores siguen estrategias más riesgosas. Actualmente, la diferencia en rentabilidad entre los bonos corporativos basura y los más seguros es de solo dos puntos porcentuales, mientras que en febrero la rentabilidad en el mercado de bonos cayó por debajo del 4% por primera vez en la historia. Hoy, este indicador es de . Esto significa que estamos en un mercado codicioso, durante el cual los inversores están listos para tasas de interés más bajas.
¿Qué está pasando ahora?
Hace un año, cuando la crisis estaba apenas en su punto de partida, el Índice de Miedo y Codicia cayó a 21 puntos, es decir, los inversores entraron en un miedo extremo. Fue durante este período que muchas personas entraron en pánico y comenzaron a deshacerse incluso de activos supuestamente confiables. Por ejemplo, las acciones de Alphabet Inc perdieron el 30% de su valor en un mes.
En tiempos de gran temor, los inversores subestiman el mercado y retiran fondos activamente. Los jugadores demasiado emocionales pierden dinero; los tiburones con nervios de acero, por el contrario, ven el miedo como un indicador de compra.
De hecho, el mercado del miedo es el mejor momento para invertir. "Lo mejor que nos pasa es cuando una gran empresa se mete en problemas temporales... Queremos comprarlos cuando están en la mesa de operaciones", dijo Warren Buffett.
No necesitaremos este consejo en el corto plazo: hoy el Índice de Miedo y Codicia está entre 55 y 60. Esto significa que los inversores son codiciosos y sobrestiman el mercado. Compran activos a un precio inflado y esperan un crecimiento aún mayor.
¿Podemos confiar ciegamente en el Índice de Miedo y Codicia?
El Índice de Miedo y Codicia refleja objetivamente la condición del mercado. Pero no es una métrica universal.
Por ejemplo, los indicadores de alto miedo no siempre sugieren que sea un momento apropiado para ingresar. A veces, el miedo de los inversores puede señalar el comienzo de un mercado bajista prolongado. Sí, puede comprar activos mucho más baratos, pero no podrá ganar abriendo posiciones cortas. Entonces, si no planeó jugar mucho tiempo, este indicador puede decepcionarlo.
Lo mismo ocurre con el indicador de alta codicia: no siempre señala un buen momento para vender activos. En otras palabras, incluso el rendimiento extremadamente alto del índice no significa que el mercado haya alcanzado un máximo.
Simplemente recuerde cómo Elon Musk invirtió en Bitcoin. Invirtió en la criptomoneda cuando el Índice de Miedo y Codicia de Bitcoin . Algunos analistas dijeron que Musk invirtió en criptomonedas en un momento completamente inapropiado. Sin embargo, recientemente dijo que en un mes en Bitcoin, Tesla ganó más que en las ventas de automóviles del año anterior. Es poco probable que Musk decida hacer tal inversión guiado por los indicadores del índice.
Hay otra desventaja de este índice, así como de todos los demás. No puede predecir los eventos de cisne negro. Los indicadores del índice cambian suavemente, pero a veces caen bruscamente. Por ejemplo, en septiembre de 2008, el S&P 500 cayó bruscamente a un mínimo de tres años y el Índice de Miedo y Codicia cayó a 12 puntos. Basado en los números del índice anterior, los inversores codiciosos que decidieron mantener sus activos simplemente perdieron dinero.
Sienta las emociones de otras personas, pero no se deje llevar por las suyas
Resumamos todo lo que discutimos anteriormente. Cada uno de nosotros está equipado con una herramienta para expresar y leer las emociones desde el nacimiento. Pero cuando un inversor toma decisiones impulsado por ellas, asume muchos riesgos.
Por otro lado, ser consciente de qué emociones mueven el mercado es muy útil. Aquí es donde el Índice de Miedo y Codicia será útil. Le advertirá sobre el sentimiento del mercado que puede influir en su propia decisión y le ayudará a evitar la tentación de hacer lo que todos hacen, especialmente cuando tal paso parecerá ilógico.
Artículo original en
